摩根士丹利:2019年A股外資流入將創紀錄

時間:2019-02-12 20:51:29 來源:華爾街見聞
摩根士丹利:2019年A股外資流入將創紀錄摩根士丹利:2019年A股外資流入將創紀錄近日,摩根士丹利在一份報告中表示,隨著中國繼續擴大市場開放,未來A股市場資本流入規模將遠高于此前三年350億美元的平均水準。尤其是近年來,隨著滬港通、深港通的啟動,此前全球基金持有A股的總市值不及全球股票總市值的0.22%的這一現象也因此有所改變。摩根士丹利

原標題:摩根士丹利:2019年A股外資流入將創紀錄

近日,摩根士丹利在一份報告中表示,隨著中國繼續擴大市場開放,未來A股市場資本流入規模將遠高于此前三年350億美元的平均水準。

尤其是近年來,隨著滬港通、深港通的啟動,此前全球基金持有A股的總市值不及全球股票總市值的0.22%的這一現象也因此有所改變。

摩根士丹利對此預計,在2019年,A股被動和主動資金流入將會達到創紀錄的700億至1250億美元。并且未來十年,A股市場更將擁有平均每年1000億至2000億美元的資金流入規模。

其中,富時羅素指數從今年起陸續將A股納入其全球指數。第一階段包括三個批次,分別為2019年6月、2019年9月、和2020年3月,按20%、40%、40%的比例,到2020年3月完成第一階段的全部納入。預計第一批次就將帶來100億美元的被動資金流入。

今年2月28日或之前,明晟MSCI也將公布關于市場咨詢提議的結果,如若通過,納入因子將分別在5月中旬和8月中旬上調,由5%提高到20%,預計這也將帶來多達150億美元的資金流入。這一決定也將使中國A股目前在MSCI EM指數權重由0.7%增至2.9 %。

此外,今日根據據美國明晟公司MSCI官網消息,MSCI指數新納入12家中國公司股票,A股新增中國鋁業、工業富聯、廣匯能源、華西證券、國投資本;港股新增美團點評、小米集團;美股新增嗶哩嗶哩、愛奇藝、拼多多、騰訊音樂、中通快遞。所有變動將在2月28日收盤后生效。

值得注意的是,以James K Lord和Anil Agarwal為首的摩根士丹利分析師還在報告中寫道,一旦MSCI指數中A股納入因子最終被提高到100%,也就是說完全被納入MSCI全球指數(此過程預計將需要5到8年),那么A股在MSCI新興市場指數權重也將隨之提高到13%。

從其迄今為止的外資A股持股增長趨勢來看,雖然在2018年,外資持有的A股從2.1%增加至2.6%,增幅僅為0.5%。但在未來10年,這一比例或將達到10%。

與此同時,中國股市對外也在持續擴大對外開放。今年1月14日,中國國家外匯管理局表示,為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求,經國務院批準,合格境外機構投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健當時曾表示,QFII總額度進一步擴大,是中國擴大資本市場對外開放的又一重要舉措。一方面,有利于吸引更多境外投資者投資境內市場,滿足境外投資者資產配置需求;另一方面,有利于提高境內市場對境外投資者的吸引力,促進增加境外資金流入。

但摩根士丹利也認為,通過 QFII 計劃流入的資金不會立即達到3000億美元的額度限制。

從過往來看,QFII的資金流動在2012年前后加速,總額度從300億美元提高到800億美元。但2013年進一步增加到1500億美元時卻并沒有加速資金流入。而這主要是因為QFII機制對投資者的資格、資金回流和投資鎖定期等方面仍有相當嚴格的要求,并且于2014年啟動的滬港通計劃也轉移了大部分的資金流入。

不過摩根士丹利在報告中預計,2019年將有600億到1000億美元的資金通過QFII和互聯互通機制主動流入A股市場。其中,資產管理公司為適應納入因子的變化而調整其A股配置,以MSCI EM為基準的現有全球AUM就可能帶來250億美元的資金流入規模。

此外,全球投資者也對中國A股市場表現出了長期興趣,摩根士丹利預計這種情況還將持續下去。因為盡管2018年市場波動加劇,但全年北向資金流入相當穩定。并且今年1月份,北向資金凈流入606.88億元人民幣,創下A股港股互聯互通之后的歷史新高,也是歷史上單月凈流入首次突破600億元。

今年2月28日或之前,明晟MSCI也將公布關于市場咨詢提議的結果,如若通過,納入因子將分別在5月中旬和8月中旬上調,由5%提高到20%,預計這也將帶來多達150億美元的資金流入。這一決定也將使中國A股目前在MSCI EM指數權重由0.7%增至2.9 %。

此外,今日根據據美國明晟公司MSCI官網消息,MSCI指數新納入12家中國公司股票,A股新增中國鋁業、工業富聯、廣匯能源、華西證券、國投資本;港股新增美團點評、小米集團;美股新增嗶哩嗶哩、愛奇藝、拼多多、騰訊音樂、中通快遞。所有變動將在2月28日收盤后生效。

值得注意的是,以James K Lord和Anil Agarwal為首的摩根士丹利分析師還在報告中寫道,一旦MSCI指數中A股納入因子最終被提高到100%,也就是說完全被納入MSCI全球指數(此過程預計將需要5到8年),那么A股在MSCI新興市場指數權重也將隨之提高到13%。

從其迄今為止的外資A股持股增長趨勢來看,雖然在2018年,外資持有的A股從2.1%增加至2.6%,增幅僅為0.5%。但在未來10年,這一比例或將達到10%。

與此同時,中國股市對外也在持續擴大對外開放。今年1月14日,中國國家外匯管理局表示,為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求,經國務院批準,合格境外機構投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健當時曾表示,QFII總額度進一步擴大,是中國擴大資本市場對外開放的又一重要舉措。一方面,有利于吸引更多境外投資者投資境內市場,滿足境外投資者資產配置需求;另一方面,有利于提高境內市場對境外投資者的吸引力,促進增加境外資金流入。

但摩根士丹利也認為,通過 QFII 計劃流入的資金不會立即達到3000億美元的額度限制。

從過往來看,QFII的資金流動在2012年前后加速,總額度從300億美元提高到800億美元。但2013年進一步增加到1500億美元時卻并沒有加速資金流入。而這主要是因為QFII機制對投資者的資格、資金回流和投資鎖定期等方面仍有相當嚴格的要求,并且于2014年啟動的滬港通計劃也轉移了大部分的資金流入。

不過摩根士丹利在報告中預計,2019年將有600億到1000億美元的資金通過QFII和互聯互通機制主動流入A股市場。其中,資產管理公司為適應納入因子的變化而調整其A股配置,以MSCI EM為基準的現有全球AUM就可能帶來250億美元的資金流入規模。

此外,全球投資者也對中國A股市場表現出了長期興趣,摩根士丹利預計這種情況還將持續下去。因為盡管2018年市場波動加劇,但全年北向資金流入相當穩定。并且今年1月份,北向資金凈流入606.88億元人民幣,創下A股港股互聯互通之后的歷史新高,也是歷史上單月凈流入首次突破600億元。

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