首只面值退市股誕生多管齊下破解退市難困局

時間:2018-11-09 01:55:40 來源:證券時報
首只面值退市股誕生多管齊下破解退市難困局原標題:首只面值退市股誕生多管齊下破解退市難困局首只面值退市股誕生多管齊下破解退市難困局證券時報記者吳少龍11月8日,深交所發布公告稱,依法依規作出中弘股份股票終止上市的決定。這也意味著中弘股份成為首家因股價連續低于面值而被強制終止上市的公司。首只1元面值退市股的出現,體現了交易所對退市制度的嚴格

原標題:首只面值退市股誕生多管齊下破解退市難困局

首只面值退市股誕生

多管齊下破解退市難困局

證券時報記者 吳少龍

11月8日,深交所發布公告稱,依法依規作出中弘股份股票終止上市的決定。這也意味著中弘股份成為首家因股價連續低于面值而被強制終止上市的公司。

首只1元面值退市股的出現,體現了交易所對退市制度的嚴格執行,也會給上市公司帶來警醒,能夠有效促進公司價值的合理回歸。

回顧我國退市機制演變歷程,總體上呈現相關制度規定不斷細化、日趨嚴格,并向注重公司持續經營能力方向發展的趨勢,退市標準更加多元、更加全面,這同樣是境外證券市場的主流發展方向。

從退市制度的實際運行情況看,現行退市制度取得了一定的效果。一是通過近年來多次退市制度改革,逐漸建立并強化了退市預期;二是退市指標不斷完善,退市制度體系逐步完備;三是制度框架不斷完善,績差公司“鉆空子”的機會越來越少。

但是與成熟資本市場相比,我國資本市場的退市制度需改進的地方還有很多,“退市難”現象仍備受市場詬病。

當下,市場各方已意識到退市對于一個資本市場的重要意義,但基于我國資本市場結構、投資理念的不合理,使得正常的退市制度一直得不到有效落實。

怎樣才能使證券市場在公司上市和股權交易的過程中充分發揮“過濾器”的作用呢?

記者認為,我國資本市場要真的走出“退市難”的困局,需要多管齊下破局。完善退市制度僅是其中重要的一環,更重要的是,退市制度應該與上市制度一起共同承擔篩選優秀企業淘汰落后企業的責任,讓優秀企業更好地發展。

而上市公司退市機制的完善不能脫離股票發行制度的進一步市場化改革。“退市難”其實是與“上市難”相對應的。只有通過建立市場化的準入標準,減少發行人進入市場的成本,才能減少按市場化退市標準終止公司上市時可能遇到的阻力。

另外,退市規則只是資本市場整體制度的一個組成部分,建立完整的資本市場制度體系應該是退市制度良性運行所必需的外部條件。

公司因股價持續低于面值而退市并不等于破產或主體消亡。因此,對于退市的公司,應鼓勵其聚焦主業可持續經營,不應使其喪失后續融資的可能性。這需要進一步完善由場內公開交易市場、非公開交易市場、場外市場構成的多層次證券市場體系,為上市公司退市提供必要的退出通道和出口,從而實現資源在資本市場整體范圍內的優化配置。

作者:吳少龍

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