定增千億算什么?今年還要融4215億

時間:2018-03-14 00:58:59 來源:澄泓財經
定增千億算什么?今年還要融4215億原標題:定增千億算什么?今年還要融4215億一、農行定增1000億!昨天,農業銀行公布了近千億的定增計劃,如果農行該定增預案最終實施,將成為A股歷史上最大規模的再融資。相比之下,中國平安在2008年初時曾公布過一個1600億的擬再融資計劃,但最終未能成行。那么,這次農行的定增計劃會流產嗎?大機率幾率不會

原標題:定增千億算什么?今年還要融4215億

一、農行定增1000億!

昨天,農業銀行公布了近千億的定增計劃,如果農行該定增預案最終實施,將成為A股歷史上最大規模的再融資。相比之下,中國平安在2008年初時曾公布過一個1600億的擬再融資計劃,但最終未能成行。

那么,這次農行的定增計劃會流產嗎?大機率幾率不會。因為就在昨天,“一行三會”等多部委還聯合發布了《關于進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》,進一步支持商業銀行拓寬資本補充通路,提升銀行體系穩健性。所以,這很明顯是一次有組織、有計劃的定增。

另外,本次農行定增是解決歷史遺留問題,已醞釀多年。農行IPO時間較晚,2011年工、中、建行配股農行并未參與,與另外三大行一直存在資本缺口,解決長期歷史遺留問題,是本次定增的原因之一。

本次非公開發行的發行對象共7名,分別為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險。除了新華保險外,全是政府直接出資。各發行對象擬認購金額如下:

1000億究竟是個什么概念?2017年是A股IPO大爆發的一年,總計有436宗IPO,總計籌資也不過2304億元。所以,別再盯著每個周五的IPO啦,多看看再融資吧。

二、其他銀行正在摩拳擦掌?

盡管農業這次沒有從二級市場抽水,但其示范效應(即更多銀行可能也會融資)還是可能給股市帶來壓力。在此,我們必須清楚農行這次定增的目的。

據農行公告稱,定增的資金在扣除相關發行費用后,將全部用于補充本行的核心一級資本。

什么是核心一級資本?

核心資本又叫一級資本(Tier 1 capital)和產權資本,是指權益資本和公開儲備,它是銀行資本的構成部分,至少要占資本總額的50%,不得低于兌現金融資產總額的4%。

核心一級資本主要包括:1)實收資本或普通股;2)資本公積金;3)盈余公積金;4)一般風險準備;5)未分配利潤;6)少數股東資本可計入部分。

為何補充核心一級資本?農行解釋,作為全球系統重要性銀行,需要滿足更加嚴格的附加資本要求。

截至2017年9月30日,農行集團口徑資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為13.40%、11.23%和10.58%。盡管這些指標已滿足《巴塞爾協議III》監管指標要求,然而農行2017年9月末的資本充足率增速低于上年末,存在一定壓力。

農行在公告中表示,為進一步優化資本結構,保持較高的資本質量和充足的資本水準,需要借助資本市場補充核心一級資本。

沒錢就像市場要,又不用還,這就是上市的好處啊!一出手就是千億,畢竟是親兒子,直接創造了A股歷史上定增的最高融資紀錄,銀行果然財大氣粗。

在金融降杠桿、去通道的強監管環境下,銀行表外業務逐步回表,這一過程將讓銀行面臨資本補充的壓力。預計,今年銀行補充資本的行動將會更頻繁。

其實,自2017年以來,上市銀行就通過定增、優先股、普通股、二級資本債及可轉債券等工具,密集補充資本。數據顯示,2017年初至今,25家A股上市銀行去年通過定增、優先股、可轉債、二級資本債4種方式合計募資超5934.71億元,其中二級資本債發行占比57%。

此外,12家A股上市銀行再融資計劃尚未完成,包括:4家銀行尚未完成的定增預案,涉及資金1550億元;3家銀行尚未完成的優先股發行預案,涉及資金750億元;7家銀行尚未完成的可轉債發行預案,涉及資金1915億元。合計資金4215億。

三、定增對股價的影響如何?

說了那么多,最后我們還是要落實到股價上面。不要到時候,定增還在審批中,股價就先跌了底朝天。

我們先看機構的觀點:

申萬說,農行定增是重大靴子落地,股價上行空間是43%;

中金說,此次定增符合市場預期,股價上漲空間是58.8%。

按機構這樣的空間計算,大盤還不得干到3800點?

再從今天股價的表現來看,最興奮的是港股的農業銀行。我們看到港股昨天就一根中陽,今天的表現也非常出色,繼續大漲5.37%。

從機構的觀點和股價的表現來看,似乎農行即將踏上暴漲之路,事實真是如此嗎?我們來看看曾經出現巨額融資的學長學姐:

其中,最典型的就是中國聯通

2017年8月20日,中國聯通發布最終混改方案,擬向戰略投資者非公開發行約90億股,占發行前總股本的42.63,募集資金約617億元。復牌后,連續兩天漲停,隨后持續回落。

2017年10月12日,中國聯通617億元混改定增方案獲批,股價高開后小幅上漲,隨后在白馬行情的帶領下再次上漲。可是后來,就沒有后來了……

當然,農行這次只是單純地補充核心一級資本,不是搞混改這么高大上的事情。所以,市場的表現也相對比較冷淡。唯一的亮點,就是定增不能低于每股凈資產。

昨天農行的收盤價是4.03元,處于破凈狀態。受定增利好消息刺激,今天的收盤價是4.13元,一舉脫離了破凈陣營。

在港股那方面,今天農行的收盤價是4.67元,換算成人民幣是3.7682元,與每股凈資產4.08元還有8個百分點的差距。

所以,整體來看,機構的預判都太樂觀了,或許未來農行真能漲這么多,但絕不是這次定增的原因。從短期來看,A股的農行已經兌現了這次定增的利好,未來幾天就看港股的了。不過,還是別抱太大希望。

至于那12家銀行的4215億再融資計劃,如果能順利實現,對整個銀行股的行情也是一大助力。就像去年的行情,5934.71億元的融資功不可沒。只是,苦了廣大的散戶同胞了……

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