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原標題：金鷹基金王喆：四季度周期行業仍有配置機會
本報實習記者 萬宇
在今年極具分化的市場行情中，截至9月13日，金鷹基金權益投資總監王喆管理的金鷹紅利價值累計凈值突破2015年6月12日高點，再創新高，這意味著，自金鷹紅利價值基金成立以來，無論投資者在任何時點買入，持有至今都能賺錢。
數據顯示，在王喆任職期內，金鷹紅利價值、金鷹成份股優選、金鷹改革紅利三只基金盡管經歷了2015年和2016年股市的大起大落，但每年均獲得正收益。“保持風險收益間的均衡，為投資者帶來長期穩健的正回報。”這是絕對收益老將王喆歷經多輪牛熊后的投資感悟。他表示，今年四季度，周期性行業盈利性明顯，部分行業估值處在歷史較低水準，存在階段性的配置機會。
優選成長個股
收益和虧損間的關系，其實是一道非常簡單的算術題。作為擁有18年證券從業經驗的絕對收益老將，在王喆看來，要想長期從資本市場獲取回報，控制風險遠比博取高收益更重要。
在2015年6月2日股市高點成立的金鷹民族新興靈活配置型基金，是王喆加盟金鷹基金后管理的第一只新發基金。當時市場看漲聲一片，但王喆認為，市場風險收益比已經處于低位。事實上，兩周后市場即遭遇重挫，而金鷹民族新興同期回撤僅有4.09%。即便在2016年初的大幅調整中，金鷹民族新興基金凈值仍保持在0.94元以上。
基于對風險的關心和投資回撤的把控，王喆管理的基金均呈現長期穩健的絕對收益風格。金鷹紅利價值、金鷹成份股優選、金鷹改革紅利三只基金在王喆的任職期內，每年均獲得正收益。
對風險的控制，并不意味著放棄高收益。王喆表示：“在宏觀經濟分析的基礎上配置大類資產，然后在大類資產的框架下去選擇好的行業和公司，這就是我們整體的投資框架。”
他認為，在選擇公司的過程中，要根據公司特征采取不同的投資策略。“對于成長性公司，主要看公司未來成長空間、業績增速和估值水準，在合理的價格區間內買入，獲取持續穩定的回報。對周期性行業公司，則更注重公司盈利的景氣周期。”
周期行業仍有配置機會
王喆表示，今年四季度至明年，經濟仍面臨下行壓力。“我們預判四季度將呈現震蕩格局，企業盈利和流動性支撐不夠，向上突破動力不足，向下調整的幅度不大，市場以結構性機會為主。我們將采取中性的操作策略，配置以板塊和個股為主。”他認為，四季度兩個機會可重點關心：一是企業盈利改善帶來的機會，二是重大事件帶來的投資機會。
對于今年以來周期、白馬消費、新能源汽車等板塊的表現，王喆認為，周期、消費兩個板塊年初至今累積了較大漲幅，短期存在調整需求，如有大的調整，則是一個不錯的布局良機。但就四季度來看，周期性行業的盈利性會更明顯，部分行業估值處在歷史較低水準，存在階段性的配置機會，但在操作上需要把握節奏。
對于正在發行中的金鷹轉型動力靈活配置型基金，王喆表示，會秉承以往的投資和建倉邏輯，積極尋找在經濟轉型中能夠引導行業或企業基本面提升、盈利能力提升的公司，把握結構性機會，為投資者爭取持續穩健的投資回報。
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