講述科技故事外IPO后留給眾安保險這些課題要解

時間:2017-10-09 17:12:52 來源:經濟觀察報
講述科技故事外IPO后留給眾安保險這些課題要解講述科技故事外IPO后留給眾安保險這些課題要解(全景圖片)經濟觀察網記者老盈盈9月28日,眾安在線財產保險股份有限公司(以下簡稱“眾安保險”)在港交所掛牌上市,接近400倍的超額認購,機構投資者的熱捧、上千億的市值,都無不顯示出這支互聯保險股在香港資本市場的受歡迎程度。在香港的媒體交流會上,眾安保險

原標題:講述科技故事外 IPO后留給眾安保險這些課題要解

(全景圖片)

經濟觀察網 記者 老盈盈 9月28日,眾安在線財產保險股份有限公司(以下簡稱“眾安保險”)在港交所掛牌上市,接近400倍的超額認購,機構投資者的熱捧、上千億的市值,都無不顯示出這支互聯保險股在香港資本市場的受歡迎程度。

在香港的媒體交流會上,眾安保險總經理陳勁依然講述著技術連接生態、重新定義保險的故事。“上市非常重要的目的,除了補充資本以外,就在新的技術上做更多的投入。我相信技術是沒有國界的,在中國2.0的基礎上,眾安會有自己的2.0。”陳勁說。

然而除了科技的故事之外,如何減少對生態合作伙伴的依賴逐步搭建自營生態系統,同時實現盈利的穩步增長,成為IPO后眾安保險需要面對的重要課題。健康險成為突破口之一,去年眾安保險健康險實現2億多的保費,今年一季度健康險保費收入較去年同期上漲超過900%。

釋疑盈利下滑

據招股書,眾安保險保費收入從2014年7.9億元迅速增長至2015年22.8億元,同比增速達到188.6%。2016年保費達34億元,增速放緩至49.5%。2016年凈利潤下滑明顯,錄得937萬元,而2014年為3698萬元、2015年實現4425萬元。

對于盈利下滑的原因,眾安保險首席財務官鄧銳民在香港媒體交流會上對經濟觀察網表示,最主要是因為投資不理想。瀏覽招股書發現,眾安保險過去三年的投資主要集中在固定收益和股權投資基金,收益波動較大,尤其是股權投資基金的收益率從2015年的41%下降到6.8%。

眾安保險首席市場官吳逖進一步解釋,眾安作為新興的保險公司,過去的投資主要是通過委外的方式管理,尚不具備完整的保監會要求的各項投資能力,古早通過委托管理的方式一般會選擇市場上合格的,有豐富經驗的投資管理人來進行。過去兩三年當中,由于市場的波動,投資業績也出現了相應的波動。

“未來我們的投資將遵循兩個原則:一是選擇更多的合格投資管理人,通過風險分散的原則保持整個投資收益的穩定和合理的回報。二是加強自身投資能力營建,在監管要求的情況下取得更多的投資能力資格,具備堅實投資的基礎。我們目前在權益類市場上的配置比率不是那么高,在行業中位數的水準上。除了權益類,我們會更關心固定收益產品的投資回報,通過固定收益產品更合理的配置,提高整體投資回報率。未來在投資上會采取適當和穩健的原則,并且嚴格遵循監管的相關要求,來確保投資回報和安全性之間的平衡。”吳逖表示。

盈利除了投資收益之外,還有來自于承保的利潤,綜合成本率是其中一個比較重要的指標。眾安創業三年綜合成本率依次為108.6%、126.6%、104.7%,盡管有所下降,但如果以綜合型保險公司為對標,其綜合成本率在100%左右徘徊,鄧銳民表示把綜合成本率降到100%以下是眾安的目標。

事實上,在眾安保險的綜合成本里技術服務費和傭金費是其中一部分,手續費及傭金方面,眾安2014至2016年開支分別僅為0.2億、1.0億、2.9億;向關聯方支付的技術服務費2014年-2016年分別為9216萬元、5億和7.9億元。談到這部分的費用,就不得不提眾安建立生態合作伙伴體系的打法。

生態合作系統打法

2013年11月,眾安保險聯合阿里巴巴推出第一款產品——“眾樂寶-保證金計劃”,退運險是眾安業務開始加速的起點,這款產品依托于電商場景,以淘寶退貨運費為標的,依附于每一筆單獨交易,嵌入到具體場景中。一旦客戶發生消費行為,產品需求就會出現,因此成了眾安保費收入的主要來源。與此同時,眾安聯合平安推出了“保骉車險”,平安負責保單派送、理賠勘察等線下服務。

據了解,目前眾安生態合作伙伴已經達到199個,除了股東方阿里和平安之外,還包括蘑菇街、美麗說、小米、攜程、滴滴出行、天翼移動、小贏理財等等。一直以來,眾安高度依賴生態合作伙伴或第三方通路進行分銷,2014-2016年間,眾安保險通過生態系統合作伙伴平臺售出的保險產品分別占同期總保費的99.8%、97.9%、86.5%。按總保費貢獻計算,眾安保險通過生態系統合作伙伴平臺售銷售所得的總保費分別占同期總保費的96.5%、86.6%及68.6%。

對合作伙伴的依賴使得眾安在合作中缺乏議價權,例如眾安多個保險產品均依托于螞蟻金服的通路,過去三年,其向螞蟻金服支付的技術服務費分別為2280萬元、3億元和4.3億元,同時隨著航意險在公司業務中分量愈重,眾安向攜程支付金額也由2014年的0.25億元,增至2016年3.5億元。

還有讓眾安不得不面對的是,如今眾安的股東都先后在保險科技領域布局,例如阿里巴巴在2016年公告擬與中國太平、太平人壽一起成立阿里健康保險股份有限公司,從事互聯網健康保險相關業務,騰訊也在此期間拿到了壽險公司和保險中介兩張牌照。外界認為這對眾安保險會構成威脅,盡管眾安保險首席執行官陳勁在香港的媒體交流會上依然表現淡定,“保險科技這個市場很大,一定不會只有眾安一家,相信有更多的玩家才能把這個市場做得更好。”然而對于眾安而言不斷豐富業務結構,加大自營通路的比重依然是其重要的命題。

搭建自營通路

瀏覽眾安保險的招股書發現,眾安的業務結構正在發生調整,其中退運險的比重正在不斷下降,2014-2016年,占比從77.6%下降到39.3%,以航意險為主的意外險收入從2.8億增至9.8億,占比從12.4%升至28.8%,地位快趕超退運險,健康險從0.13億增至2.1億,占比從0.6%升至6.0%。

對于未來如何構建自營通路,眾安的高管們以健康險為例作了闡述。據眾安保險的副總經理兼首席技術官姜興在媒體交流會上表示,健康險是眾安從0到1開始做的,一開始就是尊享e生,面向中產階級。“我們把整個產品的設計,從原來3萬塊錢拉到一個1000塊錢面向中產階級的住院報銷型保險,這樣的產品一開始從精算師開始,成為精算師專業選手里的網紅,后來通過互聯網的傳播發展得非常好。”姜興稱。

在健康險領域,眾安勾勒了這樣一個愿景:未來要做一億人的國民醫保。“目前我們有一款產品叫步步保,基本上過去兩年已經連接了小米手環,華為手機等20幾個智能硬件的設備提供商,在用戶授權的情況下我們已經拿到了500多萬人的運動跑步的數據。最近我們在做一些創新,會針對運動的人提供一種健康保險的產品,運動跑數多的人保額會更高,甚至是保費會有折扣。”姜興表示。

據姜興介紹,眾安保險在垂直領域也有布局,比如在做基因檢測的保險,在做女士相關的整形保險。“垂直領域的保險我們在不斷的探索。未來眾安在所有垂直領域產品創新的方向一定會更加個性化、智能化、定制化。去年我們健康保險有2個多億的保費,今年一季度健康險保費收入較去年同期上漲超過900%。”

另外,眾安也在同步布局壽險業務。以古早保險公司而言,壽險公司在創業初期會持續虧損,原因是保單周期長,以期繳為主,當年無法計入收益,而代理傭金等費用均集中在前幾年費用支出中,這是否會成為對眾安盈利的另一次考驗?“對于壽險,眾安不是簡單地把線下放到線上來,我們會從對企業如何產生貢獻、對企業利潤如何產生影響的角度來考量布局壽險。”鄧銳民稱。

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